– Nie mog\u0119 rozmawia\u0107 o szczeg\u00f3\u0142ach, ale potwierdzam, \u017ce analizujemy taki projekt – powiedzia\u0142 dziennikowi Przemys\u0142aw Schmidt, partner zarz\u0105dzaj\u0105cy w Trigonie.<\/p>\n
Nale\u017c\u0105cy do Przemys\u0142awa Schmidta, Andrzeja Sykulskiego i Wojciecha P\u0105tkiewicza Trigon doradza w\u0142a\u015bcicielowi Polsatu od kilku lat, ale nie mo\u017ce pochwali\u0107 si\u0119 zapleczem zagranicznym. – Wydaje mi si\u0119, \u017ce tego kalibru oferta musi by\u0107 mi\u0119dzynarodowa. CEDC [przysz\u0142y w\u0142a\u015bciciel Polmosu Lublin i Bolsa – red.] sprzedawa\u0142 ostatnio swoje obligacje i zgromadzi\u0142 325 mln euro. Ale w jego ofercie uczestniczy\u0142o ponad 150 inwestor\u00f3w z ca\u0142ego \u015bwiata – m\u00f3wi Andrzej Szyma\u0144ski, analityk CAIB Securities. <\/p>\n
– Przy ofercie tej wielko\u015bci nie obejdzie si\u0119 bez zaanga\u017cowania du\u017cego banku inwestycyjnego jak Morgan Stanley czy Merrill Lynch – powiedzia\u0142 dziennikowi jeden z analityk\u00f3w.<\/p>\n
Emisja obligacji przez Polsat jest wielkim zaskoczeniem. Nie do\u015b\u0107, \u017ce stacja zamierza pozyska\u0107 wkr\u00f3tce z gie\u0142dy co najmniej 200 mln euro (do oferty prowadzonej przez Trigon i wybrany jesieni\u0105 bank inwestycyjny trafi oko\u0142o 20 proc. akcji), to jeszcze jej wyniki finansowe s\u0105 bardzo dobre. Polsat zarobi\u0142 w ubieg\u0142ym roku na czysto 182 mln z\u0142 przy 685 mln z\u0142 przychod\u00f3w.<\/p>\n
– Ich koszty programowe nie s\u0105 wielkie. Ta stacja zawsze bardzo oszcz\u0119dnie gospodarowa\u0142a got\u00f3wk\u0105 – ocenia Jakub Benke, szef domu mediowego Starcom.<\/p>\n
Jego zdaniem w ci\u0105gu ostatnich 12 miesi\u0119cy udzia\u0142y Polsatu w ogl\u0105dalno\u015bci w grupie os\u00f3b w wieku 16-49 lat wzros\u0142y, a tak\u017ce poprawi\u0142 on swoj\u0105 pozycj\u0119 w du\u017cych miastach, „cho\u0107 wci\u0105\u017c daleko mu pod tym wzgl\u0119dem do TVN”. <\/p>\n
Jest jednak ma\u0142o prawdopodobne, \u017ce zakupy programowe oraz inwestycje w naziemn\u0105 telewizj\u0119 cyfrow\u0105, na kt\u00f3re powo\u0142uje si\u0119 Zygmunt Solorz, poch\u0142on\u0105 a\u017c tyle got\u00f3wki. – Sam Polsat nie potrzebuje takich pieni\u0119dzy – uwa\u017ca Andrzej Szyma\u0144ski. Jego zdanie w pe\u0142ni podziela szef Starcomu. <\/p>\n
Polsat mo\u017ce jednak potrzebowa\u0107 200 mln euro na przej\u0119cia rywali i tworzenie kana\u0142\u00f3w tematycznych. Niedawno „Puls Biznesu” informowa\u0142, \u017ce Zygmunt Solorz rozwa\u017ca zakup akcji w sp\u00f3\u0142ce Polskie Media, do kt\u00f3rej nale\u017cy koncesja na nadawanie programu pod mark\u0105 TV 4. Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa tej sp\u00f3\u0142ki wynosi ok. 200 mln z\u0142, ale jej wycena rynkowa mo\u017ce by\u0107 znacznie wy\u017csza. Trwaj\u0105cy od lat sojusz Polsatu z TV 4 blokuje wej\u015bcie na rynek nowych graczy. Jednak nie jest to maria\u017c kapita\u0142owy – ten przed wej\u015bciem na gie\u0142d\u0119 podni\u00f3s\u0142by wycen\u0119 Polsatu.<\/p>\n
A mo\u017ce sukces konkurencyjnego TVN zach\u0119ci\u0142 Solorza do stworzenia wianuszka kana\u0142\u00f3w tematycznych? – Ten segment rynku b\u0119dzie r\u00f3s\u0142. Wida\u0107, \u017ce widownia stacji naziemnych pogarsza si\u0119. Wielkomiejski, lepiej wykszta\u0142cony i lepiej zarabiaj\u0105cy widz cz\u0119\u015bciej wybiera kana\u0142y tematyczne – m\u00f3wi Jakub Benke. Jednak inwestycje w takie kana\u0142y najcz\u0119\u015bciej r\u00f3wnie\u017c nie wymagaj\u0105 tak du\u017cej got\u00f3wki.<\/p>\n
Mo\u017cliwy jest te\u017c inny spos\u00f3b skonsumowania pieni\u0119dzy z obligacji. Przed dwoma laty Polsat zainwestowa\u0142 w akcje Elektrimu i po\u015brednio sta\u0142 si\u0119 wsp\u00f3\u0142w\u0142a\u015bcicielem PTC, operatora najwi\u0119kszej polskiej sieci kom\u00f3rkowej Era. Problem w tym, \u017ce Elektrim jest zad\u0142u\u017cony na 450 mln euro i musi odda\u0107 t\u0119 kwot\u0119 ju\u017c w grudniu tego roku. M\u00f3g\u0142by to z \u0142atwo\u015bci\u0105 zrobi\u0107, gdyby sprzeda\u0142 PTC innemu udzia\u0142owcowi – Deutsche Telekom. Sprawa nie jest jednak prosta. Cho\u0107 Elektrim twierdzi, \u017ce ma 48 proc. udzia\u0142\u00f3w PTC, to kwestionuje to koncern Vivendi Universal – wed\u0142ug Francuz\u00f3w udzia\u0142y te ma dopiero ich sp\u00f3\u0142ka z Elektrimem. A to dopiero wierzcho\u0142ek g\u00f3ry lodowej – w ci\u0119\u017ck\u0105 wojn\u0119 prawn\u0105 o kontrol\u0119 nad PTC s\u0105 od dawna zaanga\u017cowani wszyscy – Vivendi, DT i Elektrim. – Zaproponuj\u0105 wkr\u00f3tce, by\u015bmy usiedli razem przy stole i spr\u00f3bowali wreszcie zako\u0144czy\u0107 konflikt – powiedzia\u0142 nam Solorz.<\/p>\n
Gdyby ta misja si\u0119 nie powiod\u0142a, trudno oczekiwa\u0107, by do transakcji sprzeda\u017cy udzia\u0142\u00f3w PTC dosz\u0142o jeszcze w tym roku. By\u0107 mo\u017ce wi\u0119c emisja obligacji na 200 mln euro jest cz\u0119\u015bci\u0105 planu sp\u0142acenia wierzycieli Elektrimu. Reszt\u0119 pieni\u0119dzy zdoby\u0142by Solorz, zaci\u0105gaj\u0105c kredyt lub anga\u017cuj\u0105c w\u0142asne pieni\u0105dze. Potem spokojnie m\u00f3g\u0142by prowadzi\u0107 d\u0142ugie negocjacje z partnerami w PTC i mie\u0107 nadziej\u0119 na wielkie profity po zako\u0144czeniu sporu. <\/p>\n
Czy zad\u0142u\u017canie Polsatu przed wej\u015bciem na gie\u0142d\u0119 nie jest jednak ryzykowne? Zw\u0142aszcza gdyby pieni\u0105dze mia\u0142y p\u00f3j\u015b\u0107 na inwestycje w Elektrim? Wysoko oprocentowane obligacje o \u0142\u0105cznej warto\u015bci 235 mln euro nie przeszkodzi\u0142y TVN w wej\u015bciu na warszawski parkiet. <\/p>\n
Specjali\u015bci s\u0105 zgodni: u\u017cycie sp\u00f3\u0142ki maj\u0105cej dobre wyniki finansowe do zaci\u0105gni\u0119cia zobowi\u0105za\u0144 i wsparcia innych firm z grupy kapita\u0142owej jest powszechn\u0105 praktyk\u0105. Jednak nie zawsze si\u0119 podoba inwestorom. – Gie\u0142dowy Prokom Software po\u017cycza\u0142 Prokomowi Investments pieni\u0105dze na budow\u0119 miasteczka Wilan\u00f3w w Warszawie. Inwestorzy tego pierwszego narzekaj\u0105, bo nie maj\u0105 udzia\u0142u w Prokomie Investments – m\u00f3wi jeden z analityk\u00f3w.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Przed planowanym na pocz\u0105tek przysz\u0142ego roku wej\u015bciem na gie\u0142d\u0119 Polsat zamierza wyemitowa\u0107 obligacje za 200 mln euro – poinformowa\u0142 o tym „Gazet\u0119 Wyborcz\u0105” jego w\u0142a\u015bciciel Zygmunt Solorz. Na co kwitn\u0105cej telewizji tyle pieni\u0119dzy? – Pieni\u0105dze z obligacji posz\u0142yby na dzia\u0142alno\u015b\u0107 Polsatu, np. zakupy programowe i wprowadzanie telewizji cyfrowej – powiedzia\u0142 „Gazecie” Zygmunt Solorz, w\u0142a\u015bciciel i szef rady nadzorczej stacji. Emisj\u0119 przeprowadzi firma inwestycyjna Trigon.","protected":false},"author":1,"featured_media":91075,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"csco_display_header_overlay":false,"csco_singular_sidebar":"","csco_page_header_type":"","csco_page_load_nextpost":"","csco_post_video_location":[],"csco_post_video_location_hash":"","csco_post_video_url":"","csco_post_video_bg_start_time":0,"csco_post_video_bg_end_time":0,"footnotes":""},"categories":[9670],"tags":[],"class_list":{"0":"post-91074","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-tv","8":"cs-entry","9":"cs-video-wrap"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91074","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91074"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91074\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/91075"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91074"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91074"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91074"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}