{"id":190747,"date":"2020-05-13T11:39:14","date_gmt":"2020-05-13T09:39:14","guid":{"rendered":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/?p=190747"},"modified":"2020-05-13T11:39:14","modified_gmt":"2020-05-13T09:39:14","slug":"handel-swiatowy-straty-moga-oznaczac-powrot-do-1994r","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/trendy\/handel-swiatowy-straty-moga-oznaczac-powrot-do-1994r.html","title":{"rendered":"Handel \u015bwiatowy \u2013\u00a0straty mog\u0105 oznacza\u0107 powr\u00f3t do 1994r."},"content":{"rendered":"

HANDEL \u015aWIATOWY:\u00a0STRATY Z POWODU COVID-19 R\u00d3WNOWA\u017bNE POWROTOWI DO TARYF Z 1994 R.<\/h2>\n

Handel \u015bwiatowy mo\u017ce pozosta\u0107 poni\u017cej 90% swojego poziomu sprzed kryzysu nawet po zniesieniu blokad i tylko stopniowo si\u0119 o\u017cywi\u0107 w drugim p\u00f3\u0142roczu 2020 r.<\/p>\n

Euler Hermes szacuje, \u017ce blokady i nieskoordynowane znoszenie ogranicze\u0144 mog\u0105 kosztowa\u0107 handel towarami 2,4 bln USD, tyle samo, gdyby wszystkie kraje podnios\u0142y swoje taryfy do 17%, tj. blisko poziom\u00f3w ostatnio odnotowanych w 1994 r.<\/p>\n

Sektory komputerowy i elektroniczny, metalowy i g\u00f3rniczy, transportowy, sprz\u0119tu elektrycznego i tekstylny s\u0105 najbardziej nara\u017cone na ryzyko d\u0142ugotrwa\u0142ych zak\u0142\u00f3ce\u0144 \u0142a\u0144cucha dostaw w trakcie znoszenia ogranicze\u0144. W kategoriach kraj\u00f3w, najbardziej zagro\u017cone s\u0105 przedsi\u0119biorstwa dzia\u0142aj\u0105ce w Chinach, USA, Niemczech, Francji, Irlandii, Belgii, Luksemburgu i Niderlandach.<\/p>\n

Nale\u017cy uwa\u017ca\u0107 na staro\u015bwiecki protekcjonizm, kt\u00f3ry mo\u017ce: (1) stworzy\u0107 na nowo niepewno\u015b\u0107 z 2019 r. i zaszkodzi\u0107 o\u017cywieniu inwestycji, gdy r\u00f3wnocze\u015bnie napi\u0119cia na linii USA-Chiny przybieraj\u0105 na sile; (2) wyeliminowa\u0107 handel sprz\u0119tem powi\u0105zanym z Covid-19 w wysoko\u015bci 30 mld USD i dzia\u0142a\u0107 jak wzmacniacz kryzysu dla kraj\u00f3w wschodz\u0105cych i rozwijaj\u0105cych si\u0119.<\/p>\n

Wszystkie kraje powinny znie\u015b\u0107 powszechne blokady do czerwca tego roku. Jednak po szoku 22,5% w uj\u0119ciu warto\u015bciowym handel mo\u017ce pozosta\u0107 poni\u017cej 90%<\/strong> swojego poziomu sprzed kryzysu nawet po zniesieniu blokad. Niemniej eksperci Euler Hermes wci\u0105\u017c spodziewaj\u0105 si\u0119, \u017ce handel towarami odbije si\u0119 w drugiej po\u0142owie roku, po o\u017cywieniu w sektorze wytw\u00f3rczym. Stosuj\u0105 R0, prognozowany koniec blokad we wszystkich krajach i udzia\u0142 ka\u017cdego kraju w handlu towarami, aby zrozumie\u0107, w jakim tempie rygory mi\u0119dzynarodowego handlu towarami zostan\u0105 zniesione. Rysunek 1 przedstawia udzia\u0142 handlu \u015bwiatowego (jako % handlu sprzed kryzysu) przywracanego w ci\u0105gu nast\u0119pnych miesi\u0119cy. Widzimy, \u017ce koniec blokad<\/strong> (kt\u00f3ry powinien zosta\u0107 og\u0142oszony do ko\u0144ca czerwca w wi\u0119kszo\u015bci kraj\u00f3w) nie oznacza natychmiastowego powrotu do normalno\u015bci<\/strong>. Rzeczywi\u015bcie, niekt\u00f3re kraje b\u0119d\u0105 kontynuowa\u0107 regionalne blokady i tylko stopniowo otwiera\u0107 wszystkie sektory swoich gospodarek, przy czym bary i restauracje b\u0119d\u0105 funkcjonowa\u0107 na niskich obrotach przez kilka dodatkowych miesi\u0119cy. Oczekuje si\u0119, \u017ce handel towarami o\u017cywi si\u0119 w drugiej po\u0142owie 2020<\/strong> i w 2021 r., podnosz\u0105c og\u00f3lny wzrost w nast\u0119pnym roku +10% w uj\u0119ciu ilo\u015bciowym i +15% w uj\u0119ciu warto\u015bciowym.<\/p>\n

Rysunek 1: \u015awiatowy handel towarami w 2020 r. jako udzia\u0142 poziomu z 2019 r.: wp\u0142yw blokad i stopniowe nieskoorydynowane znoszenie ogranicze\u0144<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142a: R\u00f3\u017cne, Euler Hermes, Allianz Research<\/p>\n

Analitycy Euler Hermes szacuj\u0105, \u017ce blokady i nieskoordynowane znoszenie ogranicze\u0144 mog\u0105 kosztowa\u0107 handel towarami 2,4 bln USD<\/strong>, tyle samo, gdyby wszystkie kraje podnios\u0142y swoje taryfy do 17%, tj. blisko poziom\u00f3w ostatnio odnotowanych w 1994 r<\/strong>. Nawet po zniesieniu blokad zr\u00f3\u017cnicowane zasady likwidacji ogranicze\u0144 w zakresie przep\u0142ywu towar\u00f3w, us\u0142ug i ludzi mog\u0105 stworzy\u0107 niepewno\u015b\u0107, asymetri\u0119 informacyjn\u0105 i obci\u0105\u017cenia regulacyjne na przedsi\u0119biorstwa, co uniemo\u017cliwi handlowi \u015bwiatowemu powr\u00f3t do normalno\u015bci. Z perspektywy towar\u00f3w, takie nieskoordynowane znoszenie ogranicze\u0144 odejmie og\u00f3\u0142em 1,5 bln USD<\/strong> od \u015bwiatowych transgranicznych przep\u0142yw\u00f3w towar\u00f3w do ko\u0144ca 2020 r. Jest to r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 wprowadzenia og\u00f3lno\u015bwiatowej podwy\u017cki taryf o +7 p.p. (do oko\u0142o 13% \u015bredniej taryfy) na \u015bwiatowy handel towarami. Rozpatruj\u0105c \u0142\u0105cznie wp\u0142yw blokad i stopniowe nieskoordynowane ponowne otwarcie widzimy, \u017ce kryzys Covid-19 i jego nast\u0119pstwa eliminuj\u0105 handel towarami w wysoko\u015bci 2,4 bln USD (i handel us\u0142ugami w wysoko\u015bci 1,1 bln USD). Og\u00f3\u0142em, dodane straty z powodu blokad i wyj\u015bcia z nich b\u0119d\u0105 stanowi\u0107 r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 nag\u0142ego wzrostu +11 p.p. \u015bwiatowej \u015bredniej taryfy do oko\u0142o 17%, poziomu ostatnio odnotowanego w 1994 r.<\/p>\n

Mimo o\u017cywienia w ksza\u0142cie litery U niekt\u00f3re specyficzne sektory nara\u017cone s\u0105 na ryzyko presji inflacyjnej, poniewa\u017c s\u0105 bardziej od innych wra\u017cliwe na zak\u0142\u00f3cenia \u0142a\u0144cucha dostaw<\/strong> (wysoka zagraniczna warto\u015b\u0107 dodana eksportu), a ich zapasy znajduj\u0105 si\u0119 poni\u017cej lub blisko \u015bredniej d\u0142ugotermiowej. Kilka sk\u0142adnik\u00f3w PMI \u201ecen procesu produkcji\u201d wzros\u0142o w ci\u0105gu ostatnich kilku miesi\u0119cy ze wzgl\u0119du na d\u0142u\u017csze czasy dostaw i r\u00f3\u017cne trudno\u015bci logistyczne z powodu powszechnych blokad maj\u0105cych wp\u0142yw na ponad po\u0142ow\u0119 \u015bwiatowego PKB. Patrz\u0105c na sektory, komputerowy i elektroniczny, nast\u0119pnie metalowy i g\u00f3rniczy, transportowy, sprz\u0119tu elektrycznego i tekstylny s\u0105 najbardziej nara\u017cone na ryzyko d\u0142ugotrwa\u0142ych zak\u0142\u00f3ce\u0144 w trakcie znoszenia ogranicze\u0144, zwa\u017cywszy na ich uzale\u017cnienie od produkcji zagranicznej, a tak\u017ce poziomu zapas\u00f3w. W kategoriach kraj\u00f3w, przedsi\u0119biorstwa dzia\u0142aj\u0105ce w Chinach, USA, Niemczech, Francji, Irlandii i krajach Beneluksu mog\u0105 by\u0107 najbardziej nara\u017cone na presj\u0119 inflacyjn\u0105 i zak\u0142\u00f3cenia \u0142a\u0144cucha dostaw, poniewa\u017c i ich zale\u017cno\u015b\u0107 eksportowa od zagranicznych proces\u00f3w produkcji jest wy\u017csza w por\u00f3wnaniu do podobnych przedsi\u0119biorstw w innych krajach, a ich poziom zapas\u00f3w znajduje si\u0119 poni\u017cej lub blisko \u015bredniej d\u0142ugoterminowej.<\/p>\n

Rysunek 2: Integracja \u015bwiatowego \u0142a\u0144cucha dostaw i poziom zapas\u00f3w wed\u0142ug sektor\u00f3w<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142a: Bloomberg, OECD TiVA, Euler Hermes, Allianz Research
\n(Notowane przedsi\u0119biorstwa dla okre\u015blonych sektor\u00f3w, gdy dane s\u0105 dost\u0119pne, ostatni punkt to \u015brednia II p\u00f3\u0142. 2019 r. i I p\u00f3\u0142. 2020 r.)<\/p>\n

Rysunek 3: Integracja \u015bwiatowego \u0142a\u0144cucha dostaw i poziom zapas\u00f3w wed\u0142ug kraj\u00f3w<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142a: Bloomberg, OECD TiVA, Euler Hermes, Allianz Research
\n(Notowane przedsi\u0119biorstwa dla okre\u015blonych sektor\u00f3w, gdy dane s\u0105 dost\u0119pne, ostatni punkt to \u015brednia II p\u00f3\u0142. 2019 r. i I p\u00f3\u0142. 2020 r.))<\/p>\n

Na koniec, analitycy Euler Hermes zwracaj\u0105 uwag\u0119, \u017ce nale\u017cy uwa\u017ca\u0107 na powr\u00f3t ryzyka sprzed Covid: staro\u015bwiecki protekcjonizm, kt\u00f3ry mo\u017ce (1) stworzy\u0107 na nowo niepewno\u015b\u0107 z 2019 r.<\/strong> i zaszkodzi\u0107 o\u017cywieniu inwestycji, gdy r\u00f3wnocze\u015bnie napi\u0119cia na linii USA-Chiny przybieraj\u0105 na sile; (2) wyeliminowa\u0107 handel sprz\u0119tem powi\u0105zanym z Covid-19 w wysoko\u015bci 30 mld USD<\/strong>, tym samym dzia\u0142aj\u0105c jak wzmacniacz kryzysu dla kraj\u00f3w wschodz\u0105cych i rozwijaj\u0105cych si\u0119. USA oficjalnie wysun\u0119\u0142y oskar\u017cenia przeciwko Chinon ustami sekretarza stanu Mike\u2019a Pompeo, kt\u00f3ry powt\u00f3rzy\u0142 wcze\u015bniejsze zarzuty, \u0142\u0105cz\u0105ce epidemi\u0119 Covid-19 z laboratorium w Wuhan, w Chinach. To mo\u017ce prowadzi\u0107 USA do zakwestionowania porozumienia handlowego, tzw. pierwszej fazy, kt\u00f3rego warunki s\u0105 nawet bardziej wymagaj\u0105ce obecnie, kiedy ceny energii gwa\u0142townie spad\u0142y. Euler Hermes szacuje, \u017ce w tym roku Chiny mog\u0105 kupi\u0107 dodatkowe +20% produkt\u00f3w energetycznych, aby uczyni\u0107 zado\u015b\u0107 porozumieniu, i dodatkowe +3,6% produkt\u00f3w rolno-spo\u017cywczych. I chocia\u017c oznacza to wzrost +1,8% w tym roku, to jest to trzy razy mniej, ni\u017c prognozowano, kiedy porozumienie by\u0142o podpisywane. Ponadto, oczekuje si\u0119, \u017ce WTO utoruje drog\u0119 dla Europy do podniesienia taryf w zwi\u0105zku z przypadkiem Airbus\/Boeing do ko\u0144ca czerwca.<\/p>\n

Blokady i znoszenie ogranicze\u0144 \u0142\u0105cz\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c ze zwi\u0119kszonymi \u015brodkami protekcjonistycznymi dotycz\u0105cymi produkt\u00f3w powi\u0105zanych z Covid-19. Dane pokazuj\u0105 rekordowo wysoki poziom nowych restrykcji eksportowych<\/strong> w zakresie zaopatrzenia medycznego, farmaceutycznego i \u015brodk\u00f3w ochrony (produkty powi\u0105zane z Covid-19). W sumie, w 2020 r. na \u015bwiecie wprowadzono ponad 80 nowych \u015brodk\u00f3w protekcjonistycznych na te produkty, rekordowo du\u017co i 2,5 razy wi\u0119cej ni\u017c w ci\u0105gu ca\u0142\u0119go 2019 r. Euler Hermes ocenia, \u017ce zakazy eksportowe mog\u0105 ograniczy\u0107 handel produktami powi\u0105zanymi z Covid-19 o 30 mld USD w 2020 r.<\/p>\n

Ten ukierunkowany protekcjonizm mo\u017ce by\u0107 wzmacniaczem kryzysu sanitarnego dla kraj\u00f3w wschodz\u0105cych i rozwijaj\u0105cych si\u0119<\/strong>. Rzeczywi\u015bcie, jak pokazano na Rysunku 4 to Brazylia, Argentyna i Algeria, nast\u0119pnie Republika Po\u0142udniowej Afryki, Maroko, Indonezja, Kolumbia, Malezja, Meksyk i Chile s\u0105 krajami, kt\u00f3rych import produkt\u00f3w powi\u0105zanych z Covid-19 jest silnie skoncentrowany na trzech g\u0142\u00f3wnych partnerach, i gdzie taryfy importowe na takie produkty s\u0105 wy\u017csze w stosunku do reszty \u015bwiata.<\/p>\n

Rysunek 4: \u015arednie taryfy importowe na produkty powi\u0105zane z Covid-19 i koncentracja importu (% importu od czo\u0142owych trzech partner\u00f3w handlowych)<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142a: Bank \u015awiatowy, Euler Hermes, Allianz Research<\/p>\n

 <\/p>\n

Autorzy:<\/p>\n

GEORGES DIB
\nEkonomista<\/p>\n

ANA BOATA
\nSzef Bada\u0144 Makroekonomicznych<\/p>\n

ELLA CARMI
\nAsystent Bada\u0144 Ekonomicznych<\/p>\n

BASTIEN PATRAS
\nAsystent Bada\u0144 Ekonomicznych<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Handel \u015bwiatowy mo\u017ce pozosta\u0107 poni\u017cej 90% swojego poziomu sprzed kryzysu.","protected":false},"author":60,"featured_media":190882,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"csco_display_header_overlay":false,"csco_singular_sidebar":"","csco_page_header_type":"","csco_page_load_nextpost":"","csco_post_video_location":[],"csco_post_video_location_hash":"","csco_post_video_url":"","csco_post_video_bg_start_time":0,"csco_post_video_bg_end_time":0,"footnotes":""},"categories":[8092,8246,9639,4631],"tags":[5100,3560,3363,6353,3517,13085,4622],"class_list":{"0":"post-190747","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-finanse","8":"category-inwestycje","9":"category-marketing","10":"category-trendy","11":"tag-ekspert","12":"tag-finanse","13":"tag-handel","14":"tag-handel-miedzynarodowy","15":"tag-inwestycje","16":"tag-koronakryzys","17":"tag-trendy","18":"cs-entry","19":"cs-video-wrap"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190747","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/60"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=190747"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190747\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/190882"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=190747"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=190747"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=190747"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}