<\/p>\n
Rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 okres przej\u015bciowy<\/h2>\n
<\/p>\n
Brexit, kt\u00f3ry formalnie nast\u0105pi 31 stycznia, rozpocznie okres przej\u015bciowy, w kt\u00f3rym swobodny przep\u0142yw kapita\u0142u, towar\u00f3w, ludzi i us\u0142ug w ramach Unii Europejskiej b\u0119dzie mia\u0142 nadal zastosowanie. Ostateczny termin up\u0142ywa z dniem 31 grudnia 2020 roku, tote\u017c do tej daty obie strony da\u0142y sobie czas na wypracowanie ostatecznej umowy handlowej.<\/strong> Komentarz w sprawie prawdopodobnego ryzyka braku porozumienia<\/p>\n <\/p>\n Po ratyfikacji przez parlament Wielkiej Brytanii umowy brexit’owej zosta\u0142a ona dnia 29 stycznia 2020 r. zatwierdzona przez Parlament Europejski.<\/strong> W zwi\u0105zku z tym, 31 stycznia 31 stycznia o godz. 23:00 czasu uniwersalnego Zjednoczone Kr\u00f3lestwo znajdzie si\u0119 poza UE<\/strong> i nie b\u0119dzie cz\u0119\u015bci\u0105 instytucji europejskich, ani organ\u00f3w decyzyjnych w Europie. W ramach porozumienia, b\u0119dzie musia\u0142o stosowa\u0107 zasady europejskie na czas okresu przej\u015bciowego, kt\u00f3ry up\u0142ywa z dniem 31 grudnia 2020 r. Do tej daty, Wielka Brytania i Unia Europejska b\u0119d\u0105 prowadzi\u0107 swobodn\u0105 wymian\u0119 handlow\u0105. Co prawda, finalizacja pierwszego kamienia milowego brexit’u redukuje niepewno\u015b\u0107, lecz nie usuwa jej ca\u0142kowicie, gdy we\u017amiemy pod uwag\u0119 otwarcie nast\u0119pnej rundy negocjacji w sprawie nowego porozumienia handlowego z UE. Co wi\u0119cej, Wielka Brytania musi renegocjowa\u0107 ponad 50 innych um\u00f3w o wolnym handlu, <\/strong>jakie UE zawar\u0142a z pa\u0144stwami trzecimi.<\/p>\n <\/p>\n Zawarcie porozumienia w sprawie umowy handlowej z UE do czerwca 2020 r. wydaje si\u0119 ma\u0142o prawdopodobne, toruj\u0105c drog\u0119 do d\u0142u\u017cszego okresu przej\u015bciowego.\u00a0Patrz\u0105c na kalendarz najwa\u017cniejszych dat dla brexitu w 2020 roku (Rysunek 1), spodziewamy si\u0119, \u017ce debata szybko przesunie si\u0119 w stron\u0119 ryzyka dla sytuacji \u201ebez umowy handlowej\u201d.<\/strong> Tote\u017c, nawet je\u015bli premier Boris Johnson<\/strong> nie b\u0119dzie chcia\u0142 przed\u0142u\u017ca\u0107 okresu przej\u015bciowego s\u0105dzimy, \u017ce istnieje wysokie prawdopodobie\u0144stwo, i\u017c w ko\u0144cu b\u0119dzie musia\u0142 to zrobi\u0107.<\/p>\n <\/p>\n Rysunek 1: Kluczowe daty brexitu w 2020 r.<\/p>\n \u0179r\u00f3d\u0142o: Various, Allianz Research<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Naturalnie, Komisja Europejska pozostaje sceptyczna wobec zdolno\u015bci obu stron do wynegocjowania \u201enowego kompleksowego porozumienia\u201d do Szczytu Europejskiego w dniach 18-19 czerwca,<\/strong> kt\u00f3re obejmowa\u0142oby towary i produkty rolnicze, a tak\u017ce us\u0142ugi, uwzgl\u0119dniaj\u0105c jednocze\u015bnie wymogi EU w zakresie norm spo\u0142ecznych i \u015brodowiskowych, pomocy pa\u0144stwa, zwalczania nadu\u017cy\u0107 i standard\u00f3w pracy. Naszym zdaniem najwi\u0119kszym wyzwaniem b\u0119dzie techniczna organizacja kontroli celnych na Morzu Irlandzkim.<\/strong> R\u00f3wnie\u017c us\u0142ugi finansowe straci\u0142yby prawo dost\u0119pu do rynk\u00f3w i dlatego potrzebowa\u0142yby r\u00f3wnowa\u017cnego statusu produkt za produkt. Negocjacje oficjalnie rozpoczn\u0105 si\u0119 1 marca, lecz szczeg\u00f3\u0142y techniczne nie zosta\u0142y do tej pory jasno okre\u015blone ani w Deklaracji Politycznej, ani Porozumieniu o Wyst\u0105pieniu. Por\u00f3wnuj\u0105c ten ostatni dokument z Kompleksow\u0105 Umow\u0105 Gospodarczo-Handlow\u0105 (CETA) pomi\u0119dzy UE i Kanad\u0105, na przyk\u0142ad, wci\u0105\u017c brakuje konkretnych s\u0142\u00f3w, takich jak \u201esektory\u201d, \u201eprzemys\u0142owy\u201d, \u201eus\u0142ugi finansowe\u201d, \u201ekorporacje\u201d, \u201edost\u0119p do rynku\u201d itd.<\/p>\n Naszym zdaniem, prawdopodobie\u0144stwo ryzyka \u201cbraku umowy handlowej\u201d na koniec 2020 r. wynosi teraz 15% wobec 30% w 2019 r.<\/strong><\/p>\n Prognozujemy, \u017ce wzrost PKB Wielkiej Brytanii spadnie do +0.6% w 2020 r. (z +1.0% w scenariuszu podstawowym) przed recesj\u0105 w 2021 r. (-0.6% wobec +1.6% w scenariuszu podstawowym), je\u017celi nast\u0105pi\u0142by twardy brexit, tj. wyj\u015bcie na warunkach WTO 31 grudnia 2020 r. To oznacza\u0142oby \u015bredni\u0105 stawk\u0119 celn\u0105 na przyw\u00f3z w \u015bredniej wysoko\u015bci 5% na towary importowane z UE i reszty \u015bwiata.<\/p>\n S\u0105dzimy, \u017ce jest bardzo ma\u0142e prawdopodobie\u0144stwo, aby Zjednoczone Kr\u00f3lestwo by\u0142o w stanie powieli\u0107 niekt\u00f3re ju\u017c istniej\u0105ce porozumienia o wolnym handlu UE (z Australi\u0105, Kanad\u0105) przed ko\u0144cem tego roku lub wynegocjowa\u0107 nowe (np. z USA). UE stosuje \u015bredni\u0105 stawk\u0119 celn\u0105 w wysoko\u015bci oko\u0142o 9% na przyw\u00f3z z USA<\/strong>, podczas gdy USA stosuje stawk\u0119 celn\u0105 w wysoko\u015bci oko\u0142o 5% na przyw\u00f3z z UE. W przypadku braku porozumienia o wolnym handlu, bez wzgl\u0119du na to, czy brexit b\u0119dzie twardy czy uporz\u0105dkowany, UK mog\u0142aby zastosowa\u0107 te same stawki celne wobec USA. Porozumienie o wolnym handlu z USA wydaje si\u0119 ma\u0142o prawdopodobne w 2020 r<\/strong>., bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce zgodnie z zapowiedziami Zjednoczonego Kr\u00f3lestwa porozumienie z UE b\u0119dzie mia\u0142o pierwsze\u0144stwo przed porozumieniem z USA w tym roku. Rysunek 2: Prognozowane roczne straty UK z tytu\u0142u eksportu wed\u0142ug kraj\u00f3w w scenariuszu twardego brexitu, mld GBP<\/p>\n \u0179r\u00f3d\u0142o: ITC, Bank \u015awiatowy, Allianz Research<\/p>\n <\/p>\n Rysunek 3: Oczekiwane roczne straty z tytu\u0142u eksportu z UK, bior\u0105c pod uwag\u0119 koniec jednolitego rynku \u0179r\u00f3d\u0142o: ITC, Bank \u015awiatowy, Allianz Research<\/p>\n <\/p>\n Przewidujemy ryzyko handlowe i kredytowe ju\u017c dzi\u015b, wi\u0119c firmy mog\u0105 mie\u0107 zaufanie do jutra.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Euler Hermes<\/strong> to \u015bwiatowy lider na rynku ubezpiecze\u0144 nale\u017cno\u015bci handlowych oraz jeden z lider\u00f3w w zakresie gwarancji ubezpieczeniowych i windykacji nale\u017cno\u015bci. Posiadaj\u0105ca ponad 100 lat do\u015bwiadczenia firma oferuje klientom z sektora business-to-business (B2B) us\u0142ugi finansowe, wspieraj\u0105ce zarz\u0105dzanie \u015brodkami pieni\u0119\u017cnymi i nale\u017cno\u015bciami. Sie\u0107 wywiadowni gospodarczych \u015bledzi i analizuje codzienne zmiany wyp\u0142acalno\u015bci ma\u0142ych, \u015brednich oraz mi\u0119dzynarodowych firm dzia\u0142aj\u0105cych na rynkach odpowiadaj\u0105cych za 92% \u015bwiatowego PKB. Firma posiada siedzib\u0119 g\u0142\u00f3wn\u0105 w Pary\u017cu i dzia\u0142a w ponad 50 krajach, gdzie zatrudnia ponad 5.800 pracownik\u00f3w. Euler Hermes jest sp\u00f3\u0142k\u0105 zale\u017cn\u0105 Allianz<\/strong> oraz posiadaj\u0105c\u0105 rating AA przyznany przez Standard & Poor\u2019s i AA3 przez Moody\u2019s. W 2018 roku skonsolidowane obroty firmy wynios\u0142y 2,7 mld \u20ac, ubezpieczy\u0142a ona na ca\u0142ym \u015bwiecie transakcje biznesowe o warto\u015bci wynosz\u0105cej 962 mld \u20ac.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/mediarun.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/rys-1-kluczowe-daty-brexitu.png\" "\\"\\"")
<\/p>\nNowe kompleksowe porozumienia<\/h2>\n
Prognozy strat<\/h2>\n
\nGeneralnie, straty Wielkiej Brytanii z tytu\u0142u eksportu towar\u00f3w<\/strong> (do UE i wszystkich kraj\u00f3w, z kt\u00f3rymi UE ma zawarte porozumienie o wolnym handlu) wynios\u0142yby ponad 20 mld GBP (lub 22 mld EUR) w 2021 r. (Rysunek 2). Dla UE wp\u0142yw ekonomiczny by\u0142by bardziej ograniczony (oko\u0142o 16 mld EUR z tytu\u0142u towar\u00f3w). Poza UE, Japonia i Kanada znajduj\u0105 si\u0119 na czele po\u015br\u00f3d 15 najbardziej dotkni\u0119tych kraj\u00f3w,<\/strong> poniewa\u017c porozumienia o wolnym handlu, jakie maj\u0105 z UE, nie b\u0119d\u0105 mia\u0142y zastosowania do UK (Rysunek 3).<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/mediarun.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/rys-2-roczne-straty-uk.png\" "\\"\\"")
<\/p>\n
\ni zawartych porozumie\u0144 o wolnym handlu, mld EUR<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/mediarun.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/rys-3-roczne-straty-eksport.png\" "\\"\\"")
<\/p>\n