Jednocze\u015bnie ma szans\u0119 sta\u0107 si\u0119 najwi\u0119kszym debiutantem na gie\u0142dzie od dobrych kilku lat. W sprzyjaj\u0105cych okoliczno\u015bciach warto\u015b\u0107 rynkowa ca\u0142ego holdingu mo\u017ce przekroczy\u0107 miliard dolar\u00f3w. Tymczasem w ci\u0105gu ostatnich sze\u015bciu miesi\u0119cy na parkiecie pojawi\u0142y si\u0119 zaledwie dwie ma\u0142e sp\u00f3\u0142ki – Eldorado i Telmax. Za\u015b poza ITI do sprzeda\u017cy akcji szykuje si\u0119 latem tylko jedna firma – producent bi\u017cuterii W. Kruk.<\/P>
\n
Oddadz\u0105 kontrol\u0119<\/STRONG><\/P> W \u015brod\u0119 zarz\u0105d Grupy ITI poda\u0142 na konferencji prasowej pierwsze szczeg\u00f3\u0142y planowanej emisji. Sp\u00f3\u0142ka zaoferuje inwestorom a\u017c 48 proc. swoich akcji – w sumie 110,6 mln papier\u00f3w. Oznacza to, \u017ce kontrol\u0119 nad firm\u0105 strac\u0105 jej za\u0142o\u017cyciele: Jan Wejchert, Mariusz Walter oraz Bruno Valsangiacomo, kontroluj\u0105cy obecnie prawie 60 proc. akcji.<\/P> Oferta ITI b\u0119dzie podzielona na trzy transze. Dotychczasowi akcjonariusze chc\u0105 sprzeda\u0107 42,2 mln ju\u017c wyemitowanych papier\u00f3w, a dodatkowo pod m\u0142otek p\u00f3jdzie 68,4 mln akcji nowej emisji, kt\u00f3ra pozwoli holdingowi pozyska\u0107 pieni\u0105dze na inwestycje. Kto z dotychczasowych akcjonariuszy wystawi swoje akcje na sprzeda\u017c? Za\u0142o\u017cyciele ITI zapewnili, \u017ce przez rok nie zamierzaj\u0105 zmniejsza\u0107 swojego stanu posiadania.<\/P> Prawdopodobnie papier\u00f3w ITI zamierza pozby\u0107 si\u0119 BRE Bank, kt\u00f3ry posiada 15-proc. pakiet, oraz zagraniczni inwestorzy finansowi dysponuj\u0105cy kolejnymi kilkunastoma procentami. Poza transzami dost\u0119pnymi dla wszystkich ch\u0119tnych ITI zaoferuje tak\u017ce ponad 6,26 mln akcji mened\u017cerskich. Te ostatnie papiery b\u0119d\u0105 sprzedawane za r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 1,185 dol.<\/P> Zdaniem gie\u0142dowych analityk\u00f3w wej\u015bcie na parkiet pierwszej od wielu miesi\u0119cy du\u017cej sp\u00f3\u0142ki mo\u017ce o\u017cywi\u0107 gie\u0142d\u0119 cierpi\u0105c\u0105 ostatnio na brak nowego kapita\u0142u. Specjali\u015bci, z kt\u00f3rymi rozmawiali\u015bmy, uwa\u017caj\u0105 jednak, \u017ce za wcze\u015bnie jeszcze na prognozowanie, czy oferta ITI b\u0119dzie si\u0119 cieszy\u0142a du\u017cym powodzeniem. – Wiele zale\u017cy od warunk\u00f3w subskrypcji, przede wszystkim ceny emisyjnej – m\u00f3wi\u0105 analitycy.<\/P> Cena papier\u00f3w ITI z transzy otwartej b\u0119dzie znana najp\u00f3\u017aniej 3 lipca. Jacek Lewandowski, szef departamentu rynku pierwotnego z DI BRE, biura maklerskiego oferuj\u0105cego akcje, powiedzia\u0142, \u017ce Grupa ITI chce pozyska\u0107 z debiutu gie\u0142dowego do 130 mln dol. To oznacza, \u017ce cen\u0119 ka\u017cdej akcji mo\u017cna wst\u0119pnie szacowa\u0107 jako r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 ok. 4 dol., czyli 16 z\u0142. Szefowie holdingu nie chc\u0105 komentowa\u0107 spekulacji dotycz\u0105cych ceny emisyjnej.<\/P> Miliony na inwestycje<\/STRONG><\/P> Z pieni\u0119dzy pozyskanych od inwestor\u00f3w 100 mln dol. p\u00f3jdzie na sfinansowanie transakcji odkupu 33 proc. udzia\u0142\u00f3w TVN od luksemburskiego koncernu SBS Broadcasting, kt\u00f3ry wycofa\u0142 si\u0119 ze stacji 3 czerwca. Kolejne 8 mln dol. sp\u00f3\u0142ka przeznaczy na rozw\u00f3j TVN 24 – pierwszego kana\u0142u informacyjnego w Polsce. Inwestycje w Multikino – sie\u0107 kin wieloekranowych – poch\u0142on\u0105 nast\u0119pne 11-13 mln dol., a 10 mln dol. ITI przeznaczy na rozw\u00f3j kana\u0142\u00f3w tematycznych.<\/P> Zarz\u0105d Grupy ITI – czyli Jan Wejchert, Mariusz Walter oraz Bruno Valsangiacomo – planuje dalszy rozw\u00f3j sp\u00f3\u0142ki w oparciu o media elektroniczne, czyli telewizj\u0119. Inne segmenty rynku, czyli rozrywk\u0119 (sie\u0107 Multikino) oraz nowe media (Onet.pl, DrQ czy Tenbit.pl) traktuj\u0105 raczej pomocniczo. Wejchert zapowiedzia\u0142, \u017ce sp\u00f3\u0142ka b\u0119dzie chcia\u0142a uniezale\u017cni\u0107 sw\u00f3j Onet.pl, kt\u00f3ry jest obecnie najpopularniejsz\u0105 mark\u0105 w polskim internecie, od wp\u0142yw\u00f3w z reklam i sponsoringu internetowego.<\/P> – B\u0119dzie on przekszta\u0142ca\u0142 si\u0119 z bezp\u0142atnego portalu, dzia\u0142aj\u0105cego wed\u0142ug modelu Yahoo!, w grup\u0119 p\u0142atnych serwis\u00f3w wed\u0142ug modelu AOL – zapowiedzia\u0142 szef Grupy ITI. I doda\u0142, \u017ce w ci\u0105gu najbli\u017cszych 12 miesi\u0119cy bezp\u0142atne serwisy w sieci powoli przejd\u0105 do przesz\u0142o\u015bci. Przedstawiciele debiutuj\u0105cego holdingu podkre\u015blali, \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 jego sp\u00f3\u0142ek – czyli TVN, TVN Siedem, DrQ, Multikino czy ITI Film Studio – ma dodatni wska\u017anik EBIDTA (czyli zysk operacyjny po odliczeniu amortyzacji).<\/P> W\u0105tpliwo\u015bci nie brakuje<\/STRONG><\/P> Czy ambitne plany przekonaj\u0105 inwestor\u00f3w do zakupu akcji ITI? P\u00f3ki co firma zamiast krociowych zysk\u00f3w jest na minusie. W 2001 r. skonsolidowana strata netto ITI wynios\u0142a 11,9 mln dol., za\u015b przychody – 134,3 mln dol. Dla por\u00f3wnania rok wcze\u015bniej grupa zanotowa\u0142a 143,1 mln dol. zysku netto. Prezes Wejchert t\u0142umaczy, \u017ce wtedy firma mia\u0142a dochody z jednorazowych operacji finansowych (sprzeda\u017c cz\u0119\u015bci udzia\u0142\u00f3w TVN), za\u015b obecnie ponosi koszty w zwi\u0105zku z uruchamianiem nowych przedsi\u0119wzi\u0119\u0107, m.in. TVN 24.<\/P> Analitycy nie s\u0105 w stanie przewidzie\u0107, kiedy i czy w og\u00f3le zysk wypracuje informacyjny kana\u0142 TVN 24 oraz internetowe sp\u00f3\u0142ki Onet.pl i Tenbit.pl. Ale szefowie Grupy ITI podkre\u015blali, \u017ce sukces tych przedsi\u0119wzi\u0119\u0107 jest mo\u017cliwy wy\u0142\u0105cznie na skutek wsp\u00f3\u0142dzia\u0142ania z innymi sp\u00f3\u0142kami holdingu, a poza tym okr\u0119t flagowy koncernu, czyli telewizja TVN, jest rentowny.<\/P> Cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w jest zdziwiona, \u017ce gros \u015brodk\u00f3w pozyskanych z parkietu sp\u00f3\u0142ka chce przeznaczy\u0107 nie na nowe inwestycje, ale na sp\u0142at\u0119 zobowi\u0105za\u0144 wobec SBS wycofuj\u0105cego si\u0119 z TVN. – Jeszcze nie znam reakcji inwestor\u00f3w, ale instytucje finansowe pracuj\u0105ce przy naszej ofercie, np. JP Morgan, oceni\u0142y ten ruch bardzo pozytywnie. To nie jest byle jaki wydatek, lecz inwestycja w sp\u00f3\u0142k\u0119, kt\u00f3ra jest lokomotyw\u0105 grupy. Zapewniam, \u017ce gdyby ta transakcja by\u0142a \u017ale oceniana, to by\u015bmy jej nie przeprowadzali – odpar\u0142 Jan Wejchert.<\/P> Nie b\u00f3jcie si\u0119 obligacji!<\/STRONG><\/P> Pr\u00f3cz tego analitycy narzekaj\u0105 na nieprzejrzyst\u0105 struktur\u0119 w\u0142asno\u015bciow\u0105 holdingu. Chodzi m.in. o sp\u00f3\u0142k\u0119 3W Capital Investments, kt\u00f3ra kontroluje 51 proc. g\u0142os\u00f3w w wa\u017cnych dla holdingu przedsi\u0119wzi\u0119ciach: ITI TV Holdings (ma ona 67 proc. udzia\u0142\u00f3w w TVN oraz TVN 24) oraz w ITI Neovision (posiada po\u0142ow\u0119 udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142ce producenckiej Endemol-Neovision). Wprawdzie 3W jest w ca\u0142o\u015bci kontrolowana przez Mariusza Waltera i Jana Wejcherta, ale cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w zauwa\u017ca, \u017ce tak naprawd\u0119 obie wymienione sp\u00f3\u0142ki s\u0105 poza kontrol\u0105 ITI.<\/P> W\u015br\u00f3d innych czynnik\u00f3w ryzyka prospekt emisyjny ITI wymienia m.in. przeprowadzon\u0105 kilka lat temu przez holding emisj\u0119 obligacji o \u0142\u0105cznej warto\u015bci 122 mln dol. Papiery te mog\u0105 by\u0107 zamienione na akcje ITI w chwili gie\u0142dowego debiutu holdingu, rozwadniaj\u0105c kapita\u0142 pozosta\u0142ych akcjonariuszy. Pierwotnie ITI mia\u0142 zaoferowa\u0107 posiadaczom obligacji a\u017c 335 mln akcji nowej emisji, jednak prezes Wejchert zapewnia, \u017ce transza ta b\u0119dzie zmniejszona.<\/P> – Porozumieli\u015bmy si\u0119 z obligatariuszami posiadaj\u0105cymi papiery o warto\u015bci 109 mln dol. Obligacje te nie zostan\u0105 zamienione na akcje ITI podczas oferty publicznej – powiedzia\u0142 Wejchert. Czy to przekona analityk\u00f3w i inwestor\u00f3w, by zainwestowali pieni\u0105dze w medialny biznes? – To przysz\u0142o\u015bciowa i atrakcyjna bran\u017ca, ale zarazem jedna z bardziej ryzykownych, dlatego sprawa jest otwarta – m\u00f3wi anonimowo jeden z analityk\u00f3w zachodniego banku inwestycyjnego.<\/P><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Po dw\u00f3ch latach zapowiedzi i przygotowa\u0144 na warszawskiej gie\u0142dzie zadebiutuje Grupa ITI. Medialny holding, skupiaj\u0105cy m.in. takie stacje telewizyjne, jak TVN czy TVN 24, pojawi si\u0119 na parkiecie w pierwszej po\u0142owie lipca. Sprzeda\u017c akcji rozpocznie si\u0119 19 czerwca. Grupa ITI b\u0119dzie drug\u0105 du\u017c\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0105 medialn\u0105 notowan\u0105 na warszawskim parkiecie obok Agory.","protected":false},"author":1,"featured_media":118569,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"csco_display_header_overlay":false,"csco_singular_sidebar":"","csco_page_header_type":"","csco_page_load_nextpost":"","csco_post_video_location":[],"csco_post_video_location_hash":"","csco_post_video_url":"","csco_post_video_bg_start_time":0,"csco_post_video_bg_end_time":0,"footnotes":""},"categories":[9668],"tags":[],"class_list":{"0":"post-118568","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-media","8":"cs-entry","9":"cs-video-wrap"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118568","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=118568"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118568\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/118569"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=118568"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=118568"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mediarun.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=118568"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n